yinhhe2023@gmail.com

责任编辑：李思阳【国金研究】轻工中期策略：包装关注稳增与主题，家居B端渠道加速兴起来源：国金证券研究所国金证券研究所消费升级与娱乐研究中心轻工团队投资建议行业策略：年初至今轻工制造行业整体表现弱于大盘，分行业看，我们仍然首推包装印刷板块，相关上市公司盈利修复预期仍持续。另一方面，Q1期内，新型烟草和工业大麻等主题持续火热，以上两大主题后续仍将持续受益国内外政策边际变化。今年Q1期内，受益商品房竣工数据的良好表现，定制家居板块迎来估值修复行情。今年内，拥有新产能投放的区域将成为定制龙头公司订单增长的核心区域。另一方面，伴随国家全装修房屋政策的逐步深化，以及长租公寓市场的兴起，橱柜和整装卫浴行业将会持续受益。造纸行业整体大周期已经结束，目前行业景气度有所下降。包装纸近年新增产能较多，难以支持纸价维持高位，但5月后纸企发布涨价函，短期有利于盈利提升。

但在缺少第24类商品“无印良品”商标权的情况下，生产相关产品时，日本无印良品制作的商品吊牌等需要去掉“MUJI 無印良品”中的“無印良品”。株式会社良品计画方面告诉澎湃新闻记者，近日引发轩然大波的判决信息，实际上是2017年12月由北京知识产权法院作出的判决，起因正是日本无印良品在中国销售的第24类商品中，部分商品标识错误使用了“無印良品”。以此为由，北京棉田方面及其子公司北京无印向株式会社良品计画及MUJI上海提出的诉讼。

今年6月中日达成的十点共识中提到：“双方应加强安全领域交流与合作，积极推动构建建设性双边安全关系，逐步确立稳固的战略互惠互信。两国领导人同意双方进一步加强外交和安全领域对话。两国领导人同意，妥善处理敏感问题，建设性管控矛盾分歧。”在此关头，美军高级军官匿名在日本做出这样一番表态实在耐人寻味。

代购广告转“画风”信息规避“敏感词”一个月前，王小五的朋友圈一度被各类代购的促销广告刷屏，“明年海外代购可能要加税啦，最后一次年前采购，还没预订的抓紧！”“囤囤囤，买买买，所有商品大促清仓，宝宝们请抓紧最后的囤货机会。”在她的印象中，那段时间代购们发的多是高单价产品的广告，想买小件低价护肤品的她甚至一度找不到愿意接单的代购。但即便如此，她仍不时从微信群中听到某某代购“满载而归”的消息，“有些日本商场听说预订的商品都已售完，有的代购即便缺买了很多东西，还是带了80公斤的货回来。”

医药行业是外资投资重点领域之一，很多医药股也是QFII青睐的对象。在目前国内消费升级+健康理念升级的大健康环境下，东阿阿胶在国内的高品牌辨识度和消费者认可度正符合了奥本海默基金的投资逻辑。优化经销渠道是东阿阿胶2018年的重要工作之一。东阿阿胶相关负责人表示，重塑渠道是为了长远发展。“两票制”后医药零售行业面临洗牌，东阿阿胶结合渠道发展趋势，重塑调整经销渠道，优化商业分销商数量，提高连锁店方面实供客户资格，增加联营客户数量。

截至2017年12月，该组织采用敲诈勒索、赌博、抢劫、组织卖淫，容留、介绍卖淫等非法手段获取经济利益共计人民币72万余元。该组织成员以非法获利维持日常生活开支，购买刀具等作案工具，进行赌博等违法活动。该组织在朱光敏的领导下购买钢管、刀具，制作爆炸物等工具，多次在昆明市晋宁区昆阳街道办事处田心村、张家村、演艺吧、KTV会所等地实施寻衅滋事、故意伤害、聚众斗殴等犯罪行为。通过实施一系列的犯罪活动，让更多的人害怕、畏惧，造成非法影响力，进而为该组织控制地下卖淫市场、赌博市场提供暴力支撑。